Sorotan Proyek DeFi: Kartel yang Dihapus, Protokol Meta-Governance DeFi

Takeaways Kunci

Redacted Cartel adalah proyek baru yang berharap menjadi protokol meta-governance terkemuka di DeFi.
Sejak diluncurkan lebih dari dua bulan yang lalu, Kartel telah menjadi salah satu pemegang token tata kelola terbesar seperti CRV, CVX, TOKE, dan OHM.
Tata kelola asli dan token utilitas BTRFLY mewakili indeks token escrow suara yang disimpan di perbendaharaan protokol.

Redacted Cartel adalah organisasi otonom terdesentralisasi yang secara unik berfokus pada perolehan token tata kelola dan hak suara di banyak protokol manajemen likuiditas paling berpengaruh di DeFi dengan tujuan menyediakan layanan meta-tata kelola ke DAO lain di luar angkasa.
Perlombaan untuk Likuiditas

Redacted Cartel adalah proyek DeFi yang membutuhkan banyak konteks untuk dipahami sepenuhnya. Pada akhirnya, ini bermuara pada perjuangan untuk mengontrol aliran likuiditas di DeFi — tetapi itu tidak berarti apa-apa tanpa terlebih dahulu memiliki gambaran yang jelas tentang lanskap likuiditas ruang.

Likuiditas mengacu pada jumlah aset kripto yang tersedia untuk diperdagangkan di tempat perdagangan tertentu. Ini penting karena menentukan seberapa mudah suatu aset dapat ditukar dengan aset lain tanpa memengaruhi harga pasarnya. Likuiditas yang dalam memungkinkan pelaku pasar secara efisien mengeksekusi perdagangan besar tanpa menimbulkan selip—istilah yang digunakan untuk menggambarkan perbedaan antara harga yang diharapkan dan harga sebenarnya dari suatu perdagangan. Ketika likuiditas rendah, perdagangan menjadi tidak efisien dan mahal. Likuiditas yang rendah membuat pedagang menolak, menyebabkan biaya perdagangan dan keuntungan yang lebih rendah bagi penyedia likuiditas, yang menyebabkan likuiditas semakin mengering.

Likuiditas, kemudian, sangat refleksif dengan efek roda gila yang kuat. Likuiditas yang dalam menyebabkan lebih banyak aktivitas perdagangan, yang menarik penyedia likuiditas, dan sebaliknya. Likuiditas yang rendah menyebabkan aktivitas perdagangan yang lebih sedikit, yang mendorong penyedia likuiditas untuk memindahkan modal mereka ke tempat lain. Oleh karena itu, mencari dan mengamankan likuiditas sangat penting untuk proyek DeFi, terutama selama tahap awal.

Meskipun demikian, sumber dan manajemen likuiditas di DeFi saat ini kurang optimal. Akibatnya, ruang baru-baru ini melihat proliferasi apa yang disebut protokol “DeFi 2.0” yang bertujuan untuk menyelesaikan masalah ini. Redacted Cartel adalah salah satunya.

Protokol DeFi biasanya mengamankan likuiditas melalui program penambangan likuiditas. Ini berarti memberi penghargaan kepada penyedia likuiditas dengan token tata kelola selama layanan mereka. Secara teoritis, ini adalah proposisi yang bagus untuk penyedia likuiditas, yang seringkali hanya mencari untuk memberikan layanan mereka sementara insentifnya bermanfaat. Namun, untuk proyek, ini bukan proposisi yang menguntungkan karena, seperti yang diperkirakan beberapa perhitungan, mengamankan $1 likuiditas dapat mengembalikannya ke $1,25 dalam token asli mereka.

Selain itu, tim proyek harus menghabiskan banyak waktu dan upaya untuk mengelola likuiditas atas nama protokol mereka. Untuk memastikan penyedia likuiditas bertahan, proyek sering dipaksa untuk terus-menerus mengeluarkan hadiah token, yang menempatkan tekanan jual inflasi yang signifikan pada token masing-masing dan membuat pengguna tidak tertarik untuk berinvestasi atau menahannya.

Dalam upaya untuk menghindari perlombaan ini ke bawah, banyak proyek DeFi yang terkenal baru-baru ini mulai bereksperimen dengan cara-cara baru untuk mendapatkan dan mengamankan likuiditas, termasuk menyuap penyedia likuiditas dan memiliki likuiditas mereka sendiri. Sebagai gantinya, ini telah melahirkan subset terpisah dari protokol DeFi yang menyediakan alat dan layanan berbeda untuk proyek yang ingin menempuh rute ini. Redacted Cartel memainkan peran kunci dalam proses ini, tetapi untuk memahami mengapa pertama-tama kita membutuhkan primer singkat tentang Curve Wars.

Kurva, Cembung, dan Perang Likuiditas

Curve adalah pertukaran terdesentralisasi terbesar untuk aset yang dipatok serupa seperti stablecoin. Dengan total nilai lebih dari $20 miliar terkunci, dan kumpulan likuiditas menghasilkan beberapa volume perdagangan tertinggi di antara semua bursa terdesentralisasi di pasar, Curve menjadi pusat perhatian dalam perang likuiditas DeFi.

Untuk menarik dan mempertahankan likuiditas, Curve memberi insentif kepada penyedia likuiditas dengan token CRV-nya melalui emisi inflasi. Karena cara kerja tata kelola dan tokenomik Curve, CRV telah menjadi aset perbendaharaan penting bagi banyak protokol DeFi yang mencari likuiditas.

Token CRV dapat dijual, digabungkan, atau dikunci untuk periode yang telah ditentukan (satu minggu hingga empat tahun) dengan imbalan CRV yang diwadahi suara, atau dikenal sebagai veCRV. Perbedaan antara kedua token ini adalah bahwa yang terakhir memberi pemilik sebagian dari biaya perdagangan Curve, meningkatkan hadiah CRV, dan hak tata kelola atas emisi token Curve di masa depan.